Les canaux de transmission de la politique monétaire non conventionnelle : Les conséquences d'une modification des exigences en matière de garanties en France

En utilisant un registre de crédit au niveau de la banque et de l'entreprise combiné à des données de bilan au niveau de l'entreprise, nous établissons la présence d'hétérogénéité dans les effets de la transmission de la politique monétaire non conventionnelle. Nous examinons les conséquences d'un assouplissement des conditions d'éligibilité des garanties pour le refinancement du crédit en France. Cette politique devait avoir un effet positif sur le crédit bancaire. Nous nous attendons à une augmentation linéaire des prêts et à une augmentation supplémentaire des prêts aux entreprises dont la notation est nouvellement acceptable. Nous constatons une grande hétérogénéité de la transmission de la politique monétaire, y compris une réduction inattendue des prêts par les banques bénéficiant le plus de la politique. Enfin, nous documentons les effets hétérogènes de la politique sur les entreprises en fonction de leur taille.